跟谁学财务报告:最后赔钱
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上个月，老式教育机构的获奖教育“失败”引起了很多关注。在整个教育轨道上，获奖的教育在名气和规模上都是名列前茅的。但一个运营了十几年的老式教育机构，依然没能在疫情的沉重打击下活下来，也说明了疫情对线下教育行业的巨大冲击。
当线下进行教育发展遭遇“降维打击”时，在线教育平台把握住疫情“停课不停学”的机遇迎来了高速发展。然而即使在线教育平台遍地开花，但大多都处于亏损状态，入不敷出，这让自称“上市以来就一直保持盈利状态”的跟谁学就成为了行业中的优等生。
但从最近发布的2020年第三季度财报来看，“尖子生”似乎已经不是尖子生了。
冰与火交织的新财报
第三季度，从谁那里了解到的财务报告数据可以用双日来形容。
持续火爆的是向谁学习的收益。财务报告显示，第三季度净收入为19.658亿元，较去年同期的5.57亿元增长252.9%，也是连续第八个季度增长250%以上。
从具体的业务数据来看，K12在线课程已经成为学习者最重要的收入来源。第三季度学习K12在线课程收入17.57亿元，同比增长282.7%，课程业务增长主要是由于付费学生人数增加。据财报显示，K12教育在线课程常规课程付费人数达到114.7万人，同比增长140.5%。
从盈利能力来看，第三季度向任何人学习的毛利率为74.54%，同比增长但环比下降。和他一起学习的CFO沈楠也在电话会议上表示，下滑是季节性因素造成的，预计第四季度毛利率会回归稳定。
目前看来第三季度的营收情况跟谁学还是不错的，无论是收入还是生源都在大幅增长。而好的收益数据的反面是它的亏损数据，这也是财务报告的“冰”面。
第三季度，向任何人学习净亏损达9.33亿元，而去年同期盈利190万元，同比转为大亏损。在这方面，亏损的原因是销售和营销活动的投资显著增加，以扩大用户增长和加强品牌意识。很显然，那些很少从营销中学习的人，也参与了这个夏季档的营销大战。
烧钱大战无法避免
在资本吹捧和疫情的影响下，网络教育市场进入了一个“增量时代”。随着新玩家的不断进入，在线教育平台获取客户的成本越来越高。为了在这场“排名战”中获得第一，花钱买用户逐渐成为业界共识。
第三季度正好是夏季，也是K12网教抢学生最激烈的时期。今年各家的营销活动普遍提前到第二季度，比2019年的夏季营销大战还要早。QuestMobile数据显示，仅6月份，ape辅导和学习与思考在线学校的在线交付费用分别达到4.75亿和4.18亿。
从营销方式来看，几家网络教育企业掀起了广告烧钱战，明星代言、片头综艺、销售电话、电梯广告，龙头企业投入数十亿预算，打起抢占暑期市场的战役。在大多数组织都在竞争营销的情况下，如果他们想确保自己在行业中的地位并继续获得用户增长，他们必须参与向谁学习。
财报显示，向谁学习的营销费用单季创新高，达到20.56亿元，比去年同期的3.3亿元增长约522%。其中《向谁学习》不仅被命名为《极限挑战》、《中国好声音》等多个综合节目，还连续在腾讯部、头套部的多个平台投放广告。
不难看出，第三季度的营销费用已经超过总收入，向任何人学习的独特优势就是超低的客户成本和超高的毛利率。换了m后
当漂亮的业绩被卖空质疑时，糟糕的财务表现导致股价一夜之间回到解放前。2020年对世卫组织来说确实是多事之秋，值得学习。
作为一家连续九个季度盈利的在线教育企业，向谁学习今年被很多机构做空，其中有很多知名的做空机构如Citron、泗水等，也发布了很多做空报告。但该财务报告中也提到，根据专业顾问的核查和检查，在公布的财务报告中没有发现重大问题。
虽然卖空的疑虑被反复打消，但反复的疑虑也引起了消费者和投资者的怀疑。结合这份财报，在未来的在线教育轨道上，除了外界的质疑，还有很多问题需要面对。
尽管打消做空质疑，但挑战仍在从谁身上学到了实现本季度收入同比增长的方法，但不难发现，如果时间维度延长，从谁身上学到的收入增长会越来越弱。从近两年的财报数据来看，其收入增速一直在逐渐下降，增速已经从刚上市时的最高峰473.8%下降到现在的252.9%。
其一，营收增长乏力。学习的核心业务是双师型。而在线教育经过几年的发展，整个行业的产品都达到了一定的水准，双师班成为主流模式。消费者对此类产品的认同感正在上升，这也带来了产品和服务同质化的风险。
单一业务会导致收益风险，同质产品最终会导致价格战。在这种情况下，未来能否与教学质量拉开距离，仍然是网络教育竞争最重要的部分。
尽管其二，业务同质化严重。的烧钱战争已经过去，但这并不意味着营销已经结束。随着第四季度的结束，寒假即将到来。当你向某人学习时，你必须继续增加营销费用。相对于像猿猴辅导、作业帮这类经常获得融资的对手来说，是资金链值得借鉴的挑战。
由此可见，目前形势不容乐观。但从目前的市场结构和各大平台的融资情况来看，在线教育轨道还没有跑出龙头企业，也就是说每个平台都有跑赢的机会。
其三，资金流难以支撑长期营销。
长期以来，网络教育一直是一条资本有希望的轨道，作业帮助、猿类咨询、一对一等网络教育机构频频宣布获得巨额融资。但可以看到，资本的投资热潮已逐渐集中在龙头企业，资本支撑新生力量的热度有所下降，市场回归理性。
疫情加速了网络教育的发展，也加速了网络教育轨道的洗牌。随着互联网数字化的加速，在线教育平台也面临着洗牌。对于各大平台来说，接下来的竞争无疑是最激烈的。
但是，无论怎么花钱营销，教育行业“注重成绩，注重服务，着眼长远”的特点永远不会改变。谁能把市场营销中的服务和教学质量融合起来，控制好教研和客户获取成本，谁就能率先突出重围。
面对行业洗牌，向任何一个已经陷入亏损的人学习都是不乐观的。但基于其不断增长的营收和用户，第三季度的巨额投资也可能在未来释放出一定的潜力。
在向首席执行官陈向东学习的理念中，创造美、变美一直是一种信念。但资本市场需要的是漂亮的业绩，赢得竞争需要的是一个致胜的筹码。光凭感情是无法不断向任何人学习的。然而，在接下来日益激烈的竞争中，前路依然曲折。
洗牌在即