保险基金a股持续买入 买入 看好中国资本市场长期发展趋势
今年以来，保险基金股权投资一直很活跃。截至2020年6月底，保险资金在a股的总投资规模为2.08万亿元，约占a股流通市值的4%，成为股市最大的机构投资者之一。
总体而言，低PB、高ROE、高股息率、高股息率的上市公司股票更受保险基金青睐。
应对低利率的重要策略和方法
据中国保险资产管理协会分析，今年上半年，保险资金运用呈现三个特点：一是抓住窗口期，加快固定收益资产配置。年初，当利率相对较高时，增加超长期国债和地方债务的配置。在5月份市场利率的反弹中，增加了长期地方政府债券。二是把握股市的结构性机会，加强对行业和个股研究的深度和广度，加大股权浮动利润的实现。三是加强风险管控，加大信用风险筛查力度，重点加强疫情严重地区近期涉债项目持续跟踪。
对于保险资金来说，一方面从资产配置的原则来说，固定收益是“压舱物”，而权益资产是“弹性”。从收益和风险的角度来看，保险资金和负债联动的特点决定了有限的风险偏好，所以国内外主流的保险资产总是将固定收益资产视为“压舱石”；此外，在资产配置过程中，我们也非常重视股权资产对绩效弹性的贡献能力。另一方面，从环境的新变化来看，要动态的看机构在股债之间的新趋势。目前，世界正处于经济增长中心的下行通道，债务成本的约束和重组带来的金融产品压力的上升要求机构根据自身的资本利用特征做出动态决策。
目前，保险基金股权投资活跃。2020年8月末，保险业资金运用余额合计20.52万亿元，资金运用余额比年初增长10.67%，其中银行存款2.68万亿元，比年初增长6.31%；债券7.33万亿元，比年初增长14.53%；股票和证券投资基金2.76万亿元，比年初增长13.38%；其他投资7.74万亿元，比年初增长8.07%。
今年以来，保险基金对a股和h股上市公司的股票进行了20次标语牌，创下了近年来的新高，而2019年、2018年和2017年的标语牌分别为8次、10次和7次。如9月9日，阳光城第二大股东上海文佳与泰康人寿、泰康养老签订《股份转让协议》，上海文佳拟通过协议转让方式转让上市公司13.53%的股份(占5.54亿股)，其中泰康人寿获得8.53%的股份，泰康养老获得5.00%的股份。9月21日，中国人寿保险公司通过港股二级市场购买工行h股，其增加的来源是保险责任准备金。交易完成后，公司持有工行约43.59亿股h股，持股比例从4.9989%提高到5.0219%。9月23日，平安斥资3亿港元增持汇丰控股1080万股，持股比例增至8%，再次成为汇丰控股第一大股东。
今年10月，中国保险监督管理委员会保险资金运用监管司司长袁在《中国金融》中写道，中国保险监督管理委员会积极鼓励保险资金发挥优势，加大对优质上市公司的金融和战略投资力度，支持保险资金通过新股发行、战略增发、上市融资等方式投资资本市场
看好资本市场的长期发展趋势
虽然中国资本市场的整体波动更为显著，但在过去的十几年里，保险基金通过把握趋势、结构性机会、调整交易策略，在股市中取得了良好的整体收益，成为应对低利率的重要策略和方法。
2019年，中国保险业保费收入达到4.26万亿元，同比增长12.17%，比2018年同期增长近9个百分点。相应地，截至2019年底，保险资金投资收益为8824.13亿元，年化综合投资收益率约为6.85%；其中股权投资实现投资收益2790.13亿元，年化投资收益率13.16%，成为保险资金提高投资收益的重要渠道，帮助保险机构更好地平衡安全性、盈利性和流动性。
但《关于进一步提高上市公司质量的意见》指出，2019年股市反弹，大部分保险公司积极提高股票配置比例。保险行业投资股票的财务收益率和综合收益率均同比大幅上升，但仍有近20%的公司在投资股票上亏损。配股比例较高、收益率较低的公司，面临的股价波动风险更大。2020年，新冠肺炎肺炎疫情在全球范围内相继爆发，全球资本市场波动剧烈。保险资金运用收入波动和减值压力加大。
目前，保险基金普遍看好中国资本市场的长期发展趋势。究其原因，推动股市长期改善的因素很多，包括中国疫情的有效遏制、经济的长期改善、资本市场改革红利的逐步释放、居民资产配置结构的改变、市场流动性充足等。所以他们对股市有长期信心。
部分保险资产管理机构表示，鉴于中国宏观政策环境稳定，资本市场改革不断深化，我们对股市中长期走势持乐观态度。中国市场有着丰富的投资机会，比如巨大的内需市场和消费升级带动的机会，比如人口老龄化趋势下医疗行业需求的增加，比如技术进步的上升和科技创新的投资机会等。
今年7月，中国保监会发布的《意见》指出，根据偿付能力充足率、资产负债管理能力、保险公司风险状况等指标，明确了八级股权资产监管比例不超过上季度末总资产的10%，最高可达上季度末总资产的45%，而此前统一的上限是上季度末总资产的30%。
根据《天丰证券研究报告》的统计，如果仅考虑168家保险公司的综合偿付能力充足率，股权资产配置比例上限达到45%的公司有33家，40%的公司有8家，可以达到35%。有26家公司，36家维持30%，45家上限降至25%，18家上限降至20%
对于资本实力充足、经营稳定、资产负债管理良好的保险公司来说，这实际上会拓宽股权资产的配置空间，为股权投资获得更多收益提供更好的机会。
袁指出，着眼未来，在保险资产规模不断扩大的背景下，股权投资为保险机构拓展具有长期风险管理和保障功能的产品、维护保险消费者合法权益提供了有力支持。下一步要以股权投资监管改革为契机，积极开展各项监管工作，建立健全保险公司资金运用分类监管机制，引导保险公司进行价值投资、长期投资、审慎投资、稳健投资。
(本文摘自《中国保险业风险评估报告2020》，本报告将