直播电商进入民营化等强监管期后能否回归a股？
2020年是直播的丰收年。作为网络名人经济的见证者，作为网络名人中的第一家电商公司，如翰本来有望在今年迎来一个高光时刻，但现在只能选择暂时退出资本市场。
11月25日，如翰控股(美股如翰)宣布，公司董事会已于2020年11月25日收到由公司三位创始人冯敏、孙雷和沈超(买方集团)出具的不具约束力的初步提案，拟以每股0.68美元(或每股3.4美元)的现金购买买方集团尚未持有的公司已发行的全部A类普通股。
而此时，距离如涵控股上市只有一年半的时间。参照2019年上市时的IPO价格12.5美元，私有化价格仅为3.4美元，比IPO价格低72.8%。在经历了亏损和各种负面传言的阴影后，如涵控股的股价也一路下跌，市值缩水一大半。
曾经作为网络名人新经济模式的探索者，如翰在资本市场本来是有望如鱼得水的，但现在为什么故事不能继续了？
一、是张大奕拖累了如涵吗？
就在宣布私有化提议的前两天，汝南控股发布了截至9月30日的2021财年第二季度财务报告。新的财务报告数据显示，上一季度总净收入为2.485亿元，同比下降9%；净亏损同比缩小38%，至3120万元。
这仍然是一份糟糕的财务报告。
自营业务项下产品销售收入1.292亿元，占如涵收入的大部分，同比下降37.9%，为2.079亿元。下降的第一个原因是一些网店从自营模式变成了平台模式。截至2020年9月30日，公司网店数量从去年同期的23家减少到17家，自营模式的网络名人数量从去年同期的7家。降为3；二是受负面消息影响，网络名人中某店铺收入大幅下降。这位网络名人是如翰控股公司的联合创始人，网络名人张大奕。
如韩如涵在财报中所说，自2020年4月以来，受到负面宣传影响的顶级KOL网店所产生的产品销售收入大幅下降。
一条微博蒸发了上亿的市值。为什么网络名人电商如涵如此不堪一击？张大奕是个累赘吗？
事实上，张大奕曾经拥有超强的带货能力，曾在三天内完成普通线下店铺一年的销量，为互联网电商打造了一个销售神话，其淘宝店也屡创销售记录。在如汉三年的发展过程中，张大奕不仅为母公司贡献了一半以上的经营收入，还创造了大部分利润。
或许，当时的负面消息只是导火线，导致了如翰一步步走下坡路。本质在于其商业模式本身。这也是一直压在汝南身上的三座山。
二、如涵身上压了三座大山
如翰控股成立于2012年，原名“利百林”，是由如翰首席执行官冯敏夫妇创立的一个淘品牌。2014年，如翰通过“网络名人营销”模式吸引资本关注，获得萨夫兰亚洲投资A轮融资；2015年从联想君联资本获得数千万轮B融资，同年开始投入大量资金孵化网络名人。2016年，阿里看到了直播电商的机会，然后投入3亿元进行C轮融资，比如登陆新三板，估值33亿。
2019年4月3日，如翰控股在美国纳斯达克上市，成为网络名人中第一家电商公司。张大奕也成为第一个在纳斯达克敲钟的中国网络名人。
而过分依赖几个人头网红来获取收益的方式，一直没有得到资本市场的充分认可。结果，如汉控股上市，开盘即破，美股当日收盘跌37.20%。
入汉上市首日爆出后，王思聪也在朋友圈发表了自己的看法，指出入汉控股目前的运营模式尚未得到验证
总体来说，如翰受到外界的批评有三个原因。首先是亏损的问题；第二，收入单一，靠人头线上名人。从数据来看，在2018财年、2019财年和2020财年，张大奕门店对如涵总收入的贡献分别为52%、55%和58%。占一半以上并持续增长；第三，很难复制下一个张大奕。
事实上，如涵这几年一直在尝试孵化新的KOL，但是营销费用很大，但效果并不明显，仍然无法改变业务疲劳、增长瓶颈、收益不理想的问题。
虽然如涵的两个业务收入，平台业务的产品销售收入和服务收入在上一季度几乎持平，但由于处于向平台模式转型的过程中，仍然难以避免转型的痛苦。
事实上，今年年初，市值大幅贬值，已经反映出资本市场对其价值不乐观。再加上4月份的丑闻，更是雪上加霜。
资本市场持续不尽人意的表现，可能是创始人推动汝南私有化的主要原因。
一些分析师认为，如果私有化被纳入这一计划，它实际上会“回到a股市场”，然后回到a股市场。但从大环境来看，直播电商现在已经进入了一个强监管期，回来后能否成功上市a股还是未知数。虽然生活在一个美好的时代，但也远不如以前。
来源：财经网站