地产股分化加剧 行业集中度明显提高
融创服务上市，恒大地产宣布发行价，远洋运输服务在港交所上市.房地产公司上市的热潮此起彼伏。业内专家表示，上市潮背后也有破潮，反映了投资者对关联公司估值的不同预期，也意味着物业管理行业的差异化格局将越来越激烈，行业并购浪潮即将上演，让那些具有差异化竞争优势的公司“走得更远”。
物管行业将进一步分化
最近，物业管理股上市首日表现也是“冰与火”，高素质的物业管理领军人物受到资本市场青睐。业内人士指出，随着个股的明显增加和市场选择范围的扩大，母公司优势、核心竞争力和行业整合能力较强的领先物业管理公司可以获得投资者的偏好。
比如预计下月登陆香港市场的远洋运输服务，得益于控股股东远洋运输集团的品牌效应，以及远洋运输集团丰富的行业经验，在高端商务写作领域形成差异化优势。其高端业务的物业管理收入占非住宅物业管理总收入的80.9%，并拥有北京远洋国际中心、成都远洋太古里、杭州乐迪港等多个高端标志性写字楼和商业综合体的管理经验。2019年，物业管理业务中的物业管理费平均为17.4元/平方米/月，处于行业较高水平。
“物业管理行业的估值与其说是对优秀公司核心竞争力的赞扬，不如说是对核心轨道高速增长的期望。但这个行业一直存在一些隐患，新股发行放大了这些问题。”中信证券(CITIC Securities)首席基础行业分析师陈聪表示：“一些缺乏核心竞争力、没有长期增长的物业管理公司，未来将面临被市场边缘化的风险。”
IPO高潮加速了物业管理行业的结构分化，分化是可持续的。陈聪认为，在结构分化中，物业管理板块已经告别了以前鸡犬升天的局面。关注企业独特的运营能力，选择最有确定成长空间的企业，可能是投资物业管理行业的关键。
行业集中度或大幅提升
差异化的背后是M&A案例的增加和产业集中度的提升。中信证券认为，大量物业管理公司上市有利于提高市场集中度。规模小、缺乏特色的物业管理公司将失去扩大规模的动力。与此同时，如果中小型物业管理公司的估值继续下降，将进一步优化一级市场的M&A环境，并为大公司进一步整合行业提供可能性。
据公开信息，物业公司筹集的资金主要用于并购和市场拓展。比如恒大地产上市后将继续加强外联力度，约65%的募资金额将用于并购。海洋服务IPO募资约60%将用于把握战略投资和收购机会，选择并购，进一步发展战略联盟，扩大物业管理业务规模；其余40%的资金将计划用于升级智能管理系统、建设智能社区、提高数字水平和内部信息技术基础设施、营运资金和一般企业用途。
“未来三年将是行业集中度提高的关键。企业品牌差异化的显著提升将促进企业品牌的快速成长。从全球来看，物业管理行业空间广阔，优秀的公司未来可能迎来跨越式发展。”陈聪说。
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