吉利着急:李书福动员书背后的洪流
李书福透露了吉利的两个蓝色行动计划，包括聚焦节能和新能源汽车，聚焦纯电动智能汽车。该计划表明，吉利将成立一家全新的纯电动汽车公司。这意味着吉利除了与巨头合作之外，还将积极参与智能纯电动汽车市场的竞争。
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
本周末，小米(HK:01810)做了一个汽车新闻，大大打压了李书福“汽车工业革命已经开始暴动”这一万字内部动员书的全网曝光。但在分析小米的车之前，还是要关注吉利汽车(HK:00175)。
这家在上个周期里最豪情四射的中国本土车企，真的要革自己的命了。
今年1月11日，吉利宣布与百度成立智能电动车公司。新成立的汽车公司将面向乘用车市场，旨在使用户购买更极端的智能电动汽车。两天后，吉利正式宣布与富士康成立合资企业，为全球汽车和旅游企业提供代工生产和定制咨询服务。
就在前两天，也就是2月20日，李书福还透露了两款蓝色吉利行动计划，包括以节能和新能源汽车为重点，以纯电动智能汽车为重点。该计划表明，吉利将成立一家全新的纯电动汽车公司。这意味着吉利除了与巨头合作之外，还将积极参与智能纯电动汽车市场的竞争。
随着吉利汽车全面转向新能源的前景，能否一如既往的“吉利”？
01
起底吉利基本盘
【1】品牌力
2020年，吉利汽车销量132万辆，再次摘得中国品牌乘用车销量桂冠。自2017年以来，吉利汽车连续四年获得销售冠军。
未来吉利汽车将继续稳定行业地位。公司制定了2021年153万辆的销售目标，同比增长16%，有望扩大与竞争对手的差距(注：吉利的基本情况请参考我们之前的报告《对决比亚迪，吉利汽车不想“单押”宁德时代》)。
图1:2020年1-12月，中国品牌乘用车销量排名前15(单位：万辆)。来源：中国汽车协会
【2】杀手锏
吉利对新能源汽车一直雄心勃勃。早在2015年，吉利就提出了雄心勃勃的新能源战略——蓝色吉利行动(Blue Geely Action)，制定了“2020年新能源汽车销量将占吉利总销量的90%以上”的目标。不过现在看来蓝色吉利行动雷声大雨点小。
凭借上次被打脸的经历和汽车电气化不可逆转的趋势，吉利一直在悄悄开发新能源汽车，终于在去年9月推出了纯电动平台——可持续体验架构(Sustainable Experience Architecture，SEA)。
图2:吉利庞大的建筑
这个花了吉利4年时间，投入180亿研发的纯电动平台，将成为吉利汽车在新能源领域的杀手锏。
挑重点讲，浩瀚架构有两大亮点：
一是浩瀚架构是全球最大带宽的智能纯电架构.突破物理限制，轴距覆盖1800-3300mm，可以打造全尺寸的A-E车。就物理形态而言，它可以创造各种形状，如汽车、SUV、MPV、皮卡和未来驾驶的汽车。简单来说，小到奔驰Smart，大到皮卡，都可以在这个平台上量产。
图3：来源网络
其次，浩瀚架构拥有全球最高效的智能电动车解决方案。传统嵌入式软件开发周期需要36-44个月，无法满足快速更新迭代的需求，而浩瀚架构可以提供端到端的解决方案，使得汽车软件开发时间至少缩短50%，能够快速响应用户的需求。
未来的汽车将更加注重智能化，即硬件、软件的高度融合。但是传统燃油车靠硬件支撑的架构，在软件方面薄弱，无法满足智能汽车的需求。而浩瀚架构共有三层架构，分别是传统硬件层、浩瀚OS的系统层、以及承载商业模式的生态层。不仅考虑了软件可升级的预埋，同时也考虑到了硬件方面可更换。举例说，浩瀚OS整车智能解决方案可实现全场景、全生命周期的FOTA（在线固件升级）。
如上所述，浩瀚架构拥有驶向智能汽车的前瞻性，而吉利与百度、富士康成立的合资公司也正是基于SEA浩瀚智架构展开。
【3】李书福的夙愿
自吉利将沃尔沃收入囊中之后，吉利向沃尔沃提供资金，沃尔沃也向吉利提供技术、人才，看起来双方合作亲密无间。不过很多人可能不清楚，当时吉利掏家底的收购了沃尔沃，但收购协议规定“吉利汽车不得直接使用沃尔沃汽车的发动机技术”，吉利仍旧是吉利，只能眼巴巴的遥望沃尔沃的核心技术。
其实这也在情理之中，毕竟发动机技术是燃油车的核心，几十年来苦心钻研的成果怎能拱手让人。作为当时不堪重负的沃尔沃，所有工厂、生产线和相关技术都可以出售，唯独发动机技术，这在收购当时是沃尔沃的底线。
当然吉利与沃尔沃也有许多深度合作，比较典型的就是领克。这是由吉利和沃尔沃共同孵化的品牌，由吉利和沃尔沃联合开发的CAM平台打造。首款车型领克01不仅用上了沃尔沃XC40同款发动机，外观和内饰的设计也由沃尔沃团队亲自操刀，安全配置方面更继承了沃尔沃的优秀基因。
自2017年底首款车型投放市场至今，领克累计销量超过了43万台，2020全年领克总销量达到17.5台，疫情影响下逆势同比增长约37%，已然成为国内成功的中端汽车品牌。
多年磨合之后，吉利终于迎来转机。去年2月10号，吉利发布公告称正在筹划与沃尔沃业务重组，吉利掌舵人李书福盼了10年的愿望夙愿即将实现：重组完成后，吉利可以直接使用并学习沃尔沃的核心技术，同时吉利自身也能更上一个台阶，成为一家年销量过200万，真正覆盖高、中、低端车型的全球汽车品牌。
而且合并之后的吉利，将更具规模优势，拥有更强技术能力和资源，可以降低研发、采购和管理等方面的支出。还有吉利在A股科创板上市的日程也越来越近，未来吉利将有更多的资金和精力角逐全球汽车市场。
图4：吉利-沃尔沃的战略协同效应，资料来源：Wind、公司历年年报、方正证券
综合来讲，正是吉利稳固的品牌地位和行业领先的浩瀚架构赢得了对方的青睐。不过深究其中，百度、富士康等巨头也迫切需要破局，各有各的算盘。
02
巨头们的算盘
【1】百度的自动驾驶野望
众所周知，百度是全球领先的人工智能平台型公司，同样在自动驾驶领域，百度也处于全球领先位置。算下来百度押注自动驾驶已经8年，早在2013年，理工男李彦宏就已经看到了未来自动驾驶的前景。
作为唯一承担自动驾驶国家人工智能开放创新平台的企业，百度交了一份不错的答卷。截至2019年底，百度自动驾驶全球专利申请超过1800余项，位列国内第一；在美国测试里程为10.33万英里，MPI（Miles Per Intervention，即每两次人工干预之间行驶的平均里程）为18050，排名全球第一；目前百度已获得国内唯一的最高级T4牌照，及120张载人测试牌照，测试里程超过300万公里（关于百度智能驾驶的详细分析，参考我们此前的报告《“第四类造车玩家”登上历史舞台，中美欧暗战自动驾驶》）。
再好的技术，没有实实在在的落地，也只能算作“镜中花、水中月”。看着近一年来小鹏、蔚来等造车新势力把自动驾驶玩的风生水起，技术领先的百度自然再也坐不住。
百度与吉利成立合资汽车制造公司后，由吉利提供浩瀚架构，负责整车制造，百度多年积累的AI及自动驾驶方面的技术终于可以正式落地，同时也避免了过度重资产投入汽车生产造成的资本负担，可谓一举两得。
图5：车路协同系统示意图。来源：网络
【2】富士康的“造车梦”
作为全球消费电子代工的绝对龙头，富士康也有中年危机。手机业务进入存量竞争阶段，代加工利润持续下滑，根据财报显示：2019年，富士康净利润下滑11%，连续第3年下降。富士康必须要找到第二增长曲线。
六年前，富士康曾联手腾讯、和谐汽车成立了和谐富腾，负责生产制造部分，但是不久便停止投资，项目随之搁浅，后来投资了小鹏汽车。到了2020年，富士康的电动汽车布局走上快车道，先后与菲亚特克莱斯勒（FCA）、裕隆汽车成立合资公司。到今年1月份，与拜腾汽车、南京市经济技术开发区达成战略合作。
从最近与吉利成立合资公司事件看来，富士康的第二增长曲线确定无疑就是电动汽车的代加工业务。
图6：富士康近年汽车领域事件梳理，资料来源：公司资料
富士康的现任董事长刘扬伟此前曾表示，富士康目标在2025-2027年拿下全球10%的电动车生产份额（合计约3000万辆），这可不是一个小数目，要知道去年一整年特斯拉全球工厂满负荷生产也才50万辆。所以，富士康必须要有吉利这样庞大的整车厂来完成“造车梦”。
图7：吉利与富士康线上签约仪式，来源：网络
03
向左还是向右？
【1】“油改电”怪圈破局
此前吉利一直没有专属的纯电动汽车平台，主要的产品帝豪EV还是来自油改电，甚至单独成立的纯电品牌—几何汽车也没能跳出“油改电”的怪圈。
所谓的“油改电”即在燃油车的主体结构上，把油箱、发动机、变速箱等部件，更换为动力电池、电动机以及电控系统。好处是可以用原来的平台，降低整车价格，但是缺点也很致命，电池布局不合理、侵占空间、影响操控，甚至还会有安全问题。
这也导致吉利的几何品牌一直销售低迷，在2020年的销量只有区区6万多辆，跟比亚迪的年销43万辆新能源车比起来，顿时黯然失色。
当造车新势力和比亚迪汉、五菱mini卖的热火朝天的时候，由于吉利一直没有打造出一款爆款纯电动车型，吉利的新能源车仍处于被动境地，真是“起了大早，赶了个晚集”。
不过，在领克zero上市后，吉利在新能源的被动局面有望得到缓解。
作为浩瀚架构的首款量产车型，吉利对领克zero可是寄予厚望。一来领克品牌本身具有良好的客户基础及销售渠道；另外从官方发布的参数来看，领克zero配置的续航、零百加速、热管理系统、自动驾驶等方面属于行业主流以上水平，有可以跟Model 3、比亚迪汉、小鹏P7等车型正面刚的潜力。
图8：领克zero的亮点，资料来源：公司官网
【2】浩瀚架构的成本约束
未来车企的路线是做大平台、共享平台。平台下的车型销量越多，自然车均成本越低，而共享平台不仅可以均摊研发成本，同时也能为车企带来一定的收入。
比如大众的MEB平台，在2019年日内瓦车展上，大众对外宣布开放MEB平台，邀请其他车厂共用该平台进行纯电动车的开发，大众在该平台上已经耗时五年，耗费了数十亿欧元，现在却愿意共享出来，无非是为了降成本、增收入。
上文说到浩瀚架构可是吉利耗时4年，投入180亿元打造的平台，吉利花了这么多钱自然也要找更多的合作方来把浩瀚架构物尽其用。
根据吉利介绍，目前的浩瀚架构，在研车型包括吉利、领克、沃尔沃、Smart等7个品牌超过16款车型，这显然无法满足吉利的需求，未来得益于合资公司的输出，通过浩瀚架构研发的新品牌和新车型数量有望逐步提升。
【3】智能化后进生的觉醒
未来以电动化、智能化、网联化、共享化为趋势的汽车“新四化”，将重塑传统汽车行业格局。作为国内传统车代表的吉利，自然也围绕“新四化”做了不少布局：通过旗下的曹操出行探索共享出行领域；与中国铁路投资有限公司、腾讯成立国铁吉讯科技有限公司，打造全球融合出行的互联网科技公司；同时还跟中国电信，在车家互联网、云计算等领域开展合作。
但吉利在智能化上，步伐仍旧太慢，尤其是自动驾驶技术。
近几年，吉利将主要研发精力都投入在了G-Pilot 3.0自动驾驶平台上，根据吉利在2019年宁波龙湾论坛上表示说法，吉利将于2020年实现L3等级自动驾驶车型的大规模量产，局部工况实现L3级别的高度自动驾驶，但从其去年11月最新上市的车型星瑞来看，还远远未达到L3级别要求，吉利的量产能力仍徘徊在L2级自动驾驶辅助功能上。
而长安、广汽已于2020年开始量产准L3级自动驾驶汽车了，去年6月份，具备准L3级别功能的广汽埃安V和长安UNI-T陆续上市。
好在吉利与百度达成合作后，吉利有望获得后者先进的人工智能与自动驾驶技术，通过百度的Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等，提升智能化水平。
总结下来，吉利与百度、富士康等巨头的合作可以有效补足吉利的短板。但是想要在新能源领域扭转乾坤，还要能扛住多方势力的打击：
首先，对外是以特斯拉为代表的电动车企，以及转型的大众；
其次，还要面对国内造车新势力的强势崛起；
第三，随时会有跨界新对手加入这个竞技场，比如最近传闻拟花200多亿投资三方传统主机厂的苹果。
除此之外，外界也有不少担忧，吉利近几年一直在“买买买”的路上，摊子也铺得很大。前期收购宝腾、路特斯，这两年又收购力帆、托管猎豹汽车，甚至还参与重卡，飞行汽车制造，最近吉利又参与贾总的FF造车——吉利还有多少精力做研发，会不会变成下一个“富士康”？
同时，国内长安、上汽、广汽等传统车企也纷纷联手阿里巴巴、华为等互联网巨头，推出新一代的智能汽车品牌。
向左是“下一个富士康”，向右则是无法预期结果的修罗场。看样子，吉利的大时代仍旧任重而道远。